Nền kinh tế Nga đối mặt nguy cơ lạm phát đình trệ và suy thoái kỹ thuật trong nửa cuối năm 2025, khi động lực tăng trưởng suy yếu và tiêu dùng sụt giảm.
Một báo cáo kinh tế mới do Trung tâm Phân tích Kinh tế Vĩ mô và Dự báo Ngắn hạn (CAMAC) công bố cho thấy nền kinh tế Nga đang trên bờ vực khủng hoảng kép với “đếm ngược đến lạm phát đình trệ”. Tác giả của bản báo cáo, ông Dmitry Belousov – Trưởng bộ phận phân tích kinh tế vĩ mô tại CAMAC – cảnh báo rằng đà tăng trưởng của Nga đang giảm nhanh, với nguy cơ rơi vào suy thoái kỹ thuật ngay trong quý II và quý III năm nay.
Động lực suy giảm, lạm phát cao
Báo cáo chỉ ra GDP của Nga trong quý I/2025 chỉ tăng 1,4% so với cùng kỳ năm trước. Dù tốc độ lạm phát đã chậm lại, mức 9,8% vẫn là con số đáng lo ngại. Belousov cho biết tăng trưởng thấp chủ yếu do đầu tư giảm sút vào máy móc, thiết bị, cùng với khó khăn trong ngành xây dựng và sức mua tiêu dùng đi xuống. Chi tiêu cá nhân, đặc biệt với các mặt hàng phi thực phẩm, đã trì trệ từ giữa năm 2024.
Kết hợp giữa tăng trưởng thấp và giá cả leo thang khiến kinh tế Nga đứng trước nguy cơ lạm phát đình trệ – hiện tượng phổ biến khi nền kinh tế tăng trưởng chậm nhưng lạm phát vẫn cao. Dù tỷ lệ thất nghiệp chính thức chỉ ở mức 2,4%, nhưng giới chuyên gia cảnh báo thị trường lao động có thể đối mặt sức ép khi khủng hoảng sâu thêm.
Chính sách lãi suất và đồng rúp suy yếu
Trong bối cảnh khó khăn kinh tế ngày càng rõ nét, Ngân hàng Trung ương Nga đã quyết định cắt giảm lãi suất chủ chốt xuống còn 20% từ mức 21% – cao nhất trong hai thập kỷ. Tuy nhiên, theo Belousov, động thái này có thể khiến đồng rúp yếu thêm trong quý III – IV, khi hoạt động thương mại sụt giảm và nhập khẩu gia tăng, đặc biệt dưới tác động của các chính sách thuế mới từ phía Mỹ.
Ông nhấn mạnh: “Một cuộc khủng hoảng có thể bị kích hoạt bởi chuỗi tác động liên hoàn từ đồng rúp suy yếu, chính sách thắt chặt tiền tệ và lạm phát tăng nhanh trở lại.”
Lời cảnh báo và hướng đi khẩn cấp
Belousov đề xuất Nga cần ưu tiên kiểm soát lạm phát, song song với các biện pháp hỗ trợ doanh nghiệp đẩy mạnh đầu tư vào vốn cố định và mở rộng thị trường xuất khẩu. Đây là giải pháp để tránh kịch bản kinh tế lao dốc, nhất là khi sức chống chịu đã bị bào mòn bởi các lệnh trừng phạt quốc tế kéo dài từ sau cuộc xâm lược Ukraine.
Phía Ngân hàng Trung ương Nga, trong thông cáo báo chí hôm thứ Sáu, cũng thừa nhận rằng nhu cầu trong nước đang vượt quá khả năng cung ứng của nền kinh tế. Thống đốc Elvira Nabiullina cho biết: “Chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục duy trì thắt chặt. Mục tiêu quan trọng nhất là kiềm chế lạm phát để bảo vệ năng lực phát triển dài hạn của nền kinh tế.”
Tương lai bấp bênh giữa căng thẳng địa chính trị
Trong bối cảnh xung đột với Ukraine chưa có dấu hiệu hạ nhiệt và các gói trừng phạt phương Tây ngày càng mở rộng, nền kinh tế Nga đang đối mặt với những rủi ro phức hợp. Từ nguy cơ mất giá tiền tệ, thiếu hụt lao động cho tới đình trệ sản xuất – tất cả đều đe dọa phá vỡ “trạng thái cân bằng mong manh” mà Moscow đang cố duy trì.
Giới quan sát nhận định nếu không có biện pháp can thiệp mạnh mẽ và kịp thời, Nga có thể rơi vào chu kỳ suy thoái sâu, kéo dài ảnh hưởng không chỉ tới nội bộ nền kinh tế mà còn tác động đến vị thế chiến lược của quốc gia này trên trường quốc tế.